Pörssilistattujen Optiot Marginaali

Valuuttamääräiset johdannaiset Tämän artikkelin tarkoituksena on ottaa huomioon sekä valuuttamääräiset futuurit että optiot reaalisilla markkinatiedoilla. Perusteet, jotka on tutkittu viime aikoina hyvin, tarkistetaan nopeasti. Artikkeli tarkastelee sitten alueita, jotka todellisuudessa ovat tärkeitä, mutta joita ei toistaiseksi ole tutkittu suuressa määrin. Valuuttamääräiset futuurit perusteet SCENARIO Kuvittele, että se on 10. heinäkuuta 2014. Iso-Britannian yhtiöllä on US6.65m lasku maksaa 26.8.2014. Ne ovat huolissaan siitä, että valuuttakurssivaihtelut voivat nostaa kustannuksia ja pyrkiä näin tehokkaasti korjata kustannukset käyttäen pörssikaupatut futuurit. Nykyinen spot-korko on 1,71110. Tutkimukset osoittavat, että futuurit, joiden sopimusmäärä on määritelty, ovat saatavilla CME Europe - vaihdoksilla seuraavilla hinnoilla: syyskuun päättymisajankohta 1.71035 Joulukuun päättyminen 1.70865 Sopimuksen koko on 100 000 ja futuurit noteerataan Yhdysvalloissa per 1. Huomautus: CME Europe on Lontoon johtavista johdannaispörsseistä. Se on CME-konsernin kokonaan omistama tytäryhtiö, joka on yksi maailman johtavista ja monipuolisimmista johdannaismarkkinoista. Se hoitaa (keskimäärin) kolmea miljardia sopimusta vuodessa noin 1 kvadriliannolla. HENKILÖSTÖN SOVELTAMINEN 1. Syyskuu: Ensimmäiset erääntyvät futuurit odotetun maksupäivän (tapahtumapäivän) jälkeen. Koska odotettu kaupantekopäivä on 26. elokuuta, syyskuun lopussa erääntyvät syyskuun futuurit valitaan. 2. BuySell Myy: Koska sopimuksen koko on määräinen ja UK-yhtiö myydä ostaakseen, sen pitäisi myydä futuurit. 3. Kuinka monta sopimusta 39 Koska suojattava määrä on siinä, se on muutettava siten, että kontaktikoko on määrätty. Tämä muuntaminen tapahtuu valitulla futuurihinnalla. Näin ollen tarvittavien sopimusten määrä on: (6,65 m 1,71035) 100 000 39. TIIVISTELMÄ Yhtiö myy 39.9. Futuurit 1.71035: een. Tulos 26. elokuuta: 26. elokuuta seuraava: Paikkakorko 1,65770 syyskuun futuurimaksu 1,65750 Todelliset kustannukset: 6,65m1,65770 4,011,582 Tulevaisuustulot futuurien osalta: Kun valuuttakurssi on muuttunut negatiiviseksi Yhdistyneen kuningaskunnan yritykselle, odotetaan olevan voittoa futuurit hedge. Tämä voitto on suhteessa suojattuun. Tällöin kokonaisvoitto on 0,05285 x 39 sopimusta x 100,000 206,115 Vaihtoehtoisesti futuurien sopimusspesifikaatiossa todetaan, että rasti koko on 0,00001 ja että rastiarvo on 1. Näin ollen kokonaisvoitto voidaan laskea seuraavalla tavalla: 0,052850.00001 5,285 punkit 5,285 pumput x 1 x 39 sopimukset 206,115 Tämä voitto on muunnettu spot-korolla saadakseen voiton: 206,1151.65770 124,338 Tämä kokonaiskustannus on todelliset kustannukset, jotka pienentävät futuurien tuottoa. Se on lähellä saamista 3,886,389, että yritys alun perin odottaa antanut spot-koron 10. heinäkuuta, kun suojaus perustettiin. (6.65m1.71110). Tämä osoittaa, kuinka suojaus on suojannut yritystä vastaan ​​epäsuotuisaa valuuttakurssimuutosta vastaan. TIIVISTELMÄ Kaikki edellä mainitut ovat olennainen perustiedot. Koska tentti on asetettu tiettyyn ajankohtaan, epätodennäköistä on, että tulevasta tapahtumispäivämäärästä tulevat futuurimarkkina - ja spot-kurssit. Näin ollen efektiivinen korko olisi laskettava käyttäen perustana. Vaihtoehtoisesti tulevan spot-koron voidaan olettaa olevan yhtä suuri kuin termiinikohtainen korko ja sen jälkeen arvioitu rahamääräinen hinta kaupantekopäivänä voidaan laskea perustuen. Laskelmat voidaan sitten suorittaa edellä kuvatulla tavalla. Kyky tehdä tämä olisi ansainnut neljä pistettä kesäkuussa 2014 P4-kokeessa. Samoin toinen tai kaksi merkkiä olisi voitu saada kohtuulliseen neuvontaan, kuten se, että futuurisuojaus korjaa tehokkaasti maksettavan summan ja että marginaalit maksetaan suojauksen koko elinaikana. Osa näistä alueista on nyt tutkittavana. Valuuttamää - räiset muut erät INITIAL MARGIN Kun futuurisuojaus perustetaan, markkinat ovat huolissaan siitä, että osapuoli, joka avaa positioita ostamalla tai myymällä futuureja, ei pysty kattamaan mahdollisia tappioita. Siksi markkinat edellyttävät, että talletus sijoitetaan marginaalilaskelmiin, kun välittäjää käytetään, tätä talletusta kutsutaan alkuperäiseksi marginaaliksi. Nämä varat kuuluvat edelleen suojausyrityksen osapuoliin, mutta välittäjä hallitsee niitä ja sitä voidaan käyttää, jos menetys syntyy. Itse asiassa hedge-järjestön osapuoli saa ansaitsemaansa korkoa niiden tilille, joka on heidän välittäjänsä kanssa. Välittäjä puolestaan ​​pitää vaihtokurssin vaihdon kanssa niin, että pörssissä on riittävät talletukset kaikkiin välittäjäasiakkaiden hallussa oleviin positioihin. Edellä esitetyssä skenaariossa CME: n futuurisopimusehdot määrätään, että alustava marginaali on 1,375 sopimusta kohti. Näin ollen, kun suojauslaki perustettaisiin 10. heinäkuuta, yrityksen olisi maksettava 1,375 x 39 sopimusta 53 625 alustava marginaali marginaalilaskelmiinsa. Nykyisellä spot-kurssilla tämän kustannukset olisivat 53,6251,71110 31,339. MERKINTÄ MARKKINOILLE Edellä esitetyssä skenaariossa voitto määriteltiin yhteensä kaupantekopäivänä. Todellisuudessa voitto tai tappio lasketaan päivittäin ja hyvitetään tai veloitetaan marginaalilaskusta tarvittaessa. Tätä prosessia kutsutaan markkiksi markkinoiksi. Näin ollen suojauslaskelman perustaminen 10.7. Voitto tai tappio lasketaan 11. heinäkuuta 2010 futuurien 1,70925: n mukaisen lunastushinnan perusteella. Tämä voidaan laskea samalla tavoin kuin kokonaisvoitto laskettiin: Tappio punkkeissa 0,005450.00001 545 Tappion kokonaismäärä 545 punkkaa x 1 x 39 sopimusta 21,255. Tämä tappio veloitettaisiin marginaalilaskuksi, jolloin taseen saldo pieneni 62 595 21 255 41 340: een. Prosessi jatkuu jokaisena kaupankäyntipäivänä, kunnes yhtiö päätti sulkea kantaansa ostamalla 39 syyskuun futuurit. KORJAUSMARKKINOIDEN, VARIOINTIYMPÄRISTÖJEN JA MARGININ PUUTTUJEN KÄYTTÄMINEN Suojauksen perustaminen ja alkuperäisen marginaalin maksaminen marginaalikorteilleen välittäjän kanssa yhtiö voidaan velvoittaa maksamaan ylimääräisinä summina ylläpitääkseen riittävän suurta talletusta markkinoiden suojaamiseksi tappioilta voi aiheutua. Marginaalilaskun saldo ei saa alittaa sitä, mitä kutsutaan ylläpitomarginaaliksi. Meidän skenaariossa CME: n futuurisopimusten määrittely edellyttää, että ylläpitomarginaali on 1 250 sopimusta kohti. Koska yhtiö käyttää 39 sopimusta, tämä tarkoittaa, että marginaalilaskun saldo ei saa laskea alle 39 x 1 250 48.750. Kuten näette, tämä ei aiheuta ongelmia 11. heinäkuuta tai 14. heinäkuuta, koska voitot on saatu ja marginaalilaskun saldo on noussut. Kuitenkin 15. heinäkuuta on tehty huomattava tappio ja marginaalilaskennan saldo on pienentynyt 41.340: een, mikä on alle vaaditun vähimmäistason 48.750. Tämän vuoksi yhtiön on maksettava ylimääräinen 7 710 (48.750 41.340) marginaalikorteellaan suojauksen säilyttämiseksi. Tämä olisi maksettava maksuhetkellä voimassa olevasta spot-korosta, ellei yrityksellä ole riittävästi varoja siihen. Kun näitä ylimääräisiä varoja vaaditaan, sitä kutsutaan marginaalipuheluksi. Tarvittavaa maksua kutsutaan vaihtelumarginaaliksi. Jos yritys ei suorita tätä maksua, yhtiöllä ei enää ole riittävästi talletusta suojauksen säilyttämiseksi ja ryhdytään ryhtymään suojauksen sulkemiseen. Tässä tilanteessa, jos yritys ei maksa vaihtelumarginaalia, marginaalilaskennan saldo säilyisi 41.340: een, ja kun otetaan huomioon 1 250: n ylläpitomarginaali, tämä riittää vain tukemaan 41.3401.250 33 sopimusten suojausta. Koska 39 futuurisopimusta alun perin myytiin, kuusi sopimusta ostettaisiin automaattisesti takaisin siten, että markkina-altistuminen yritykselle aiheutuvista tappioista vähennetään vain 33 sopimukseen. Yhtiöllä on nyt vain suojaus, joka perustuu 33 sopimukseen, ja kun otetaan huomioon, että taustalla olevat liiketoimet tarvitsevat 39 sopimusta, ne ovat nyt aliedustettuina. Sitä vastoin yritys voi periä varoja marginaalilaskelmastaan ​​niin kauan kuin tilin saldo on tai yllä, ylläpitomarginaalitaso, joka tässä tapauksessa on 48 750 laskettu. Valuuttamarkkinavaihtoehdot perusasiat SCENARIO Kuvittele, että tänään on 30. heinäkuuta 2014. Iso-Britannian yhtiöllä on odotettavissa 4,4 miljoonan odotuskuukauden 26. elokuuta 2014. Nykyinen spot-korko on 0,7915. He ovat huolissaan siitä, että epäsuotuisien valuuttakurssien vaihtelut saattaisivat heikentää saamista, mutta he haluavat hyötyä, jos suotuisat valuuttakurssivaihtelut lisäävät saamista. Siksi he ovat päättäneet käyttää vaihto-optioita suojaamaan asemansa. Tutkimus osoittaa, että vaihtoehdot ovat käytettävissä CME Europe - vaihdossa. Sopimuksen koko on 125 000 ja futuurit noteerataan per 1. Optiot ovat amerikkalaisia ​​optioita, joten niitä voi käyttää milloin tahansa eräpäivään asti. 1. Syyskuu: Saatavilla olevat optiot päättyvät maaliskuun, kesäkuun, syyskuun ja joulukuun lopussa. Valinta tehdään samalla tavalla kuin valitaan sopivat futuurisopimukset. 2. PuhelutPuts Puts: Koska sopimuskoko on määräinen ja UK-yhtiö myydä ostamaan, sen pitäisi ottaa vaihtoehtoja myydä put-vaihtoehtoja. 3. Harjoittelun hinta 0.79250 Käytettävissä olevista hinnoista saatava ote osoitti seuraavaa: Näin ollen yritys valitsee 0,79250 käypä hinta, koska se antaa maksimaalisen nettotuloksen. Vaihtoehtoisesti voidaan laskea kaikkien käytettävissä olevien harjoitteluhintojen tulos. Tentissä joko molempia kursseja voidaan arvioida täydellisesti, jotta voidaan osoittaa, mikä on parempi tulos organisaatiossa tai yksi harjoittelushinta voitaisiin arvioida, mutta perustelut valita kyseisen käyttöhinnan toiselle. 4. Kuinka monta 35 tämä lasketaan samalla tavalla kuin futuurien määrän laskeminen. Näin ollen tarvittavien vaihtoehtojen lukumäärä on: 4.4m0.125m 35 TIIVISTELMÄ Yhtiö ostaa 35.9. Syyskuun optio-oikeudet 0,79250 Premium hintaan 0,00585 x 35 sopimusta x 125,000 25 594 Tulos 26. elokuuta: 26. elokuuta totta: Spot-korko 0,79650 Koska valuuttakurssimuutos on ollut suotuisa, vaihtoehdon annetaan raueta, varat muunnetaan spot-korolla ja yhtiö hyötyy suotuisasta valuuttakurssimuutoksesta. Tällöin vastaanotetaan 4,4m x 0,79650 3,504,600. Nettotulos 25 554 maksetun palkkion vähennyksen jälkeen on 3 479 006. Huomautus: Rahoitusmaksu olisi lisättävä maksukustannuksiin, koska se maksetaan suojauksen käyttöönoton yhteydessä. Määrä on kuitenkin harvoin merkittävä, joten sitä ei huomioida tässä artikkelissa. Jos oletamme, että negatiivinen valuuttakurssi oli tapahtunut ja spot-korko oli siirtynyt 0,78000: een, optiot voitiin käyttää ja saatava vastaus olisi ollut: Huomautuksia: 1. Tämä nettohaku on tosiasiallisesti vähimmäissumma, 26. elokuuta on jokin vähemmän kuin toteutushinta 0,79250, optioita voidaan käyttää ja noin 3,461,094 vastaanotetaan. Pieniä muutoksia tähän nettomääräiseen vastaanottoon voi tapahtua, kun alle 25 000 vähennetään muunnettavaksi 26 päivänä elokuuta tapahtuman tapahtumapäivän kurssiin. Vaihtoehtoisesti alittamaton määrä voitaisiin suojata termiinisillä markkinoilla. Tätä ei ole otettu huomioon, koska vähäinen määrä on suhteellisen pieni. 2. Yksinkertaisuuden vuoksi on oletettu, että vaihtoehdot on käytetty. Koska kaupantekopäivä on ennen optioiden erääntymispäivää, yhtiö todellisuudessa myyvät optiot takaisin markkinoille ja hyötyvät näin ollen sekä optioiden sisäisestä että aika-arvosta. Käyttämällä ne hyötyvät vain itseisarvosta. Näin ollen se, että amerikkalaisia ​​optioita voidaan käyttää milloin tahansa eräpäivään asti, ei anna heille todellista etua eurooppalaisista optioista, joita voidaan käyttää vain eräpäivänä, kunhan vaihtoehdot ovat kaupankäynnin kohteena toimivilla markkinoilla. Poikkeusta ehkä käydään kauppaa osakeoptioilla, joissa ennen erääntymistä harjoittavien henkilöiden oikeudet tulevat osinkoihin. TIIVISTELMÄ Suuri osa edellä on myös keskeinen perustiedot. Koska tentti on asetettu tiettyyn ajankohtaan, sinulle ei todennäköisesti anneta spot-kurssia tapahtumapäivänä. Tuleva spot-korkoa voidaan kuitenkin olettaa vastaavan korkotasoa, joka todennäköisesti annetaan tentissä. Kyky tehdä tämä olisi ansainnut kuusi palkkiota kesäkuussa 2014 P4-kokeessa. Samoin toinen tai kaksi merkkiä olisi voitu ansaita kohtuullisille neuvoja varten. Valuuttamarkkinat ja muut termit Tässä artikkelissa keskitytään muihin valuuttamääräisiin optioihin ja vaihtoehtoihin sekä riskienhallintaan liittyvään terminologiaan. Liian usein opiskelijat laiminlyövät nämä, koska he keskittyvät ponnisteluihinsa vaadittavien peruslaskennan oppimiseen. Kuitenkin niiden tuntemus auttaisi oppilaita ymmärtämään paremmin laskutoimitukset ja olemaan olennaista tietoa, jos keskusteltiin vaihtoehdoista. PITKÄ JA LYHYT ASEMAT Pitkäasema on yksi, jos uskot, että kohde-etuuden arvo nousee. Esimerkiksi jos sinulla on osakkeita yrityksessä, sinulla on pitkä asema oletettavasti uskovat, että osakkeet nousevat tulevaisuudessa. Sinun sanotaan olevan pitkä yritys. Lyhyt asema on yksi, jos uskot, että kohde-etuuden arvo laskee. Jos esimerkiksi ostat optioita myydä osakeyhtiön osakkeita, sinulla on lyhyt asema, jonka voitot, jos osakkeiden arvo laski. Sinun sanotaan olevan lyhyt siinä yrityksessä. ALKUPERÄISEN ASEMAN Yllä olevassa esimerkissä, jossa yhdysvaltalainen yritys odotti kuittauksen, yhtiö hyötyy siitä, jos yrityksen arvonlisävero on pitkä. Yhtä lailla yhtiö hyötyy, jos arvo laskee, joten yhtiö on lyhyt. Tämä on niiden taustalla oleva asema. Tehokkaan suojauksen luomiseksi yrityksen on luotava vastakkainen asema. Tämä on saavutettu, koska suojauksessa osto-optiot ostettiin. Jokainen näistä vaihtoehdoista antaa yritykselle oikeuden myydä 125 000 merkintähintaan ja ostaa nämä vaihtoehdot, mikä tarkoittaa sitä, että yhtiö saavuttaa arvon alenemisen. Niinpä ne ovat lyhyitä. Siksi suojauksessa oleva asema on päinvastainen kuin taustalla oleva asema, ja tällä tavoin taustalla olevaan asemaan liittyvä riski poistuu suurelta osin. Kuitenkin maksettava palkkio voi tehdä strategian kalliiksi. On helppo sekoittaa optiomallien kanssa. Olet esimerkiksi oppinut, että vaihtoehtoisen ostaja on pitkässä asennossa ja vaihtoehtoisen myyjän sijainti on lyhyt. Tämä näyttää olevan ristiriidassa edellä esitetyn kanssa, jossa put-vaihtoehtojen osto tekee yrityksestä lyhyen. Vaihtoehtoisen ostajan sanotaan kuitenkin olevan kauan, koska he uskovat, että vaihtoehdon arvo nousee. Laitteiden vaihto-arvojen arvo nousee, jos arvo laskee. Näin ollen ostamalla put-vaihtoehtoja yritys ottaa lyhyen kannan, mutta on pitkä vaihtoehto. HEDGE RATIO Suojaussuhde on vaihtoehtoisten teoreettisten arvojen muutos ja kohde-etuuden hinnan muutos. Suojaussuhde on N (d 1), joka tunnetaan nimellä delta. Opiskelijan tulee tuntea N (d 1) Black-Scholes - optiohinnoittelumallin opinnoistaan. Opiskelijat eivät ehkä ole tietoisia siitä, että Black-Scholes-mallin (Grabbin versiota, joka ei enää ole tutkittavissa) vaihtoehtona voidaan käyttää valuuttaoptioita, joten N (d 1) tai suojaussuhde voi myös olla laskettu valuuttaoptioihin. Jos oletettaisiin, että esimerkissä käytetty vaihto-kaupankäyntivaihtoehtojen suojausaste tai N (d 1) oli 0,95, tämä tarkoittaisi sitä, että kaikki valuuttojen suhteellisten arvojen muutokset aiheuttaisivat vain vaihtoehdon muutoksen arvo vastaa 95: aa kohdevaluutan arvon muutoksesta. Näin ollen spot-markkinoiden muutos 0,01 prosentilla aiheuttaisi vain 0,0095 optioarvon muutosta. Näitä tietoja voidaan käyttää paremman arvioinnin tarjoamien vaihtoehtojen määrään, joita yrityksen on käytettävä suojaamaan asemaa siten, että spot-markkinoiden mahdolliset tappiot täsmäävät täsmällisemmin optioilla saadun voiton perusteella. (sopimuskoosta x suojausaste) Edellä olevassa esimerkissä tulos olisi 4,4 miljoonaa (0,125 x 0,95) 37 vaihtoehtoa Päätelmä Tässä artikkelissa on tarkistettu eräitä valuuttamää - räisten futuurien ja optiokysymysten perusdataa, on lisäksi käsitellyt muita keskeisiä kysymyksiä ja terminologiaa saadakseen edelleen osaamista ja luottamusta tällä alalla. William Parrott, freelance-tutor ja vanhempi FM-tutori, MAT UgandaExchange - vaihtoehtoja yli laskentavaihtoehtoja Monet johdannaisinstrumentit, kuten välittäjät, swapit ja eksoottiset johdannaiset, käydään kauppaa OTC: llä. OTC-optiot ovat olennaisilta osiltaan sääntelemättömiä. Kuten edellä kuvatut termiinit, jälleenmyyjät tarjoavat joko pitemmän tai lyhytaikaisen aseman vaihtoehtoon ja suojaavat sitten riskin muiden optioiden johdannaisten kanssa. Ostaja joutuu luottoriskiin, koska ei ole selvitysyhteisöä eikä takuuta siitä, että myyjä toimii. Ostajien on arvioitava myyjien luottoriskiä ja tarvitsevat vakuuksia riskin pienentämiseksi. Hinta, toteutushinta, loppuunsaattamisajankohta, kohde-etuuteen, toimitus - tai toimitusehtojen tunnistetiedot, sopimuksen koko jne. On räätälöity. Vaihto-optio-oikeudet Vaihto kaupataan säännellyssä vaihdossa, jossa vaihtoehtojen standardointi tapahtuu kunkin vaihtoehdon mukaan. Sopimus on standardoitu niin, että kohde-etuutena oleva omaisuus, määrä, erääntymispäivä ja lakko-hinta tunnetaan etukäteen. Pörssilistalla olevia optioita ei käydä kauppaa pörsseissä ja mahdollistetaan optiosopimuksen ehtojen mukauttaminen. Kaikki ehdot on standardoitu paitsi hinta. Vaihtosopimuksessa vahvistetaan viimeinen voimassaolopäivä ja voimassaoloaika sekä vähimmäishinta. Vaihtoon sisältyy myös se, onko vaihtoehto amerikkalainen vai eurooppalainen, sen sopimuskoko ja onko maksut käteisellä vai vakuuden alla. Yleensä kauppa eriä, joissa 100 osaketta varastossa 1 vaihtoehto Aktiivisimmat vaihtoehdot ovat ne, jotka käydään kauppaa rahoilla, kun taas rahavarojen syvät ja rahavarat eivät syödä kovin usein. Yleensä on lyhytaikaisia ​​vanhentumisaikoja (yhden tai kuuden kuukauden pituinen kesto), lukuun ottamatta LEAPSia, joka vanhenee vuosia myöhemmin. Voidaan ostaa ja myydä helposti, ja haltija päättää käyttää vai ei. Kun vaihtoehdot ovat rahoissa tai rahoilla, niitä käytetään yleensä. Suurin osa on toimitettava taustalla oleva turvallisuus. Liittovaltiossa säännelty 13 Vaihtoehtoisten vaihtoehtojen tyypit 1. Rahoitusvaihtoehdot: Rahoitusoptioilla on rahoitusomaisuus, kuten korko tai valuutan omaisuuseriä. Rahoitusvaihtoehtoja on useita: Optio - Tunnetaan myös osakeoptioiksi, nämä ovat erään osapuolen toisen osapuolen myymiä oikeuksia. Optio-oikeudet antavat ostajalle oikeuden mutta ei velvollisuutta ostaa (soita) tai myydä (myydä) varastosta sovitun hinnan tietyllä ajanjaksolla tai tiettynä päivänä. Indeksi-optio - Rahoitusindeksin, kuten Nasdaqin tai SampP 500: n, kutsu tai lainausvaihtoehto. Sijoittajien kaupankäyntivaihtoehdot ovat pääosin vedonlyönti osakemarkkinoiden kokonaisliikevaihdosta, jota edustaa varastokori. Optiotodistus - Optiosopimus, jossa kohde-etuutena on velka. Muut kuin kohde-etuutena olevan omaisuuden erilaiset ominaisuudet eivät ole merkittäviä eroja osakkeiden ja joukkolainojen välillä. Samoin kuin muiden vaihtoehtojen kohdalla, joukkovelkakirjalainan avulla sijoittajat voivat suojautua joukkovelkakirjalainojensa riskiltä tai spekuloida joukkolainojen hintojen suuntaa rajallisella riskillä. Joukkovelkakirjalainan option ostajan odotetaan laskevan korkotasoa ja lisäämällä joukkovelkakirjalainoja hintoja. Myytyjen joukkovelkakirjalainan ostajana odotetaan korkojen nousua ja joukkolainojen hintojen laskua. Korko-optio - Vaihtoehto, jossa kohde-etuuteen liittyy koron muutos. Korko-optiot ovat eurooppalaisia, rahana maksettavia valuuttamääräisiä optioita Yhdysvaltain valtion arvopapereiden tuotosta. Korko-optiot ovat Yhdysvaltain valtion arvopapereiden spot-tuotto-optioita. Niihin sisältyy 13 viikon valtiovelkakirjalainan optioita, viiden vuoden valtiovarainhallintaan liittyviä optioita ja optioita 10 vuoden valtiokonttorilla. Yleisesti ottaen korkovaihtoehdon puhelun ostaja odottaa korkojen nousevan (samoin kuin käyntinopeuden arvo), kun taas ostajan toivoo, että hinnat laskevat (kasvattamalla positioaseman arvoa). Korkoasetukset ja muut korkojohdannaiset muodostavat suurimman osan maailman johtavista johdannaismarkkinoista. Sen arvioitiin, että 60 tuhannen dollarin korkojohdannaissopimuksia oli vaihdettu toukokuussa 2004. Kansainvälisen swap - ja johdannaisyhdistyksen mukaan 80 maailman suurimmasta 500 yhtiöstä (huhtikuusta 2003 lähtien) käytti korkojohdannaisia ​​rahavarojensa valvontaan virtaus. Tämä vertaa 75: a valuuttaoperaatioihin, 25 hyödykeoptioihin ja 10 optio-oikeuksiin. Valuutta Optio - Sopimus, joka myöntää haltijalle oikeuden mutta ei velvollisuutta ostaa tai myydä valuuttaa tietyllä hinnalla tietyn ajan kuluessa. Sijoittajat voivat suojautua valuuttakurssiriskeiltä ostamalla valuuttamääräisen optio - tai optio-option.13 2. Tulevaisuuden vaihtoehdot: Kuten muut vaihtoehdot, option futuurisopimuksella on oikeus, mutta ei velvollisuus ostaa tai myydä tietyn futuurisopimuksen tietty hinta tiettynä viimeisenä voimassaolopäivänä. Nämä myöntävät oikeuden tehdä futuurisopimus kiinteällä hinnalla. Puhelutoiminto antaa haltijalle (ostajalle) oikeuden ostaa (kauan) futuurisopimusta tiettyyn hintaan ennen tai päättymispäivää. Put-optio-oikeuden haltijalla on oikeus myydä (lyhyt) futuurisopimus tiettynä hinnana tai ennen erääntymispäivää. Lisätietoja hyödykkeistä, jotka koskevat optio-oikeuksien vaihtoehtoja artikkelissamme Tehokkaat vaihtoehdot futuurissa 3. Hyödykeasetukset: Nämä ovat vaihtoehtoja, joissa kohde-etuudet ovat hyödykkeitä, kuten vehnää, kultaa, öljyä ja soijapapuja. CFA-instituutti keskittyy CFA-kokeen rahoitusvaihtoehtoihin. Kaikki mitä sinun tarvitsee tietää hyödykevaihtoehdoista on se, että ne ovat olemassa. 4. Muut vaihtoehdot: Kuten useimmissa asioissa, ajan myötä menetelmät ja tuotteet muuttuvat voimakkaasti. Sama koskee vaihtoehtoja. Uusilla vaihtoehdoilla on säästöjä, kuten sää. Yritykset käyttävät sääjohdannaisia ​​suojaamaan säähävikkien riskiä vastaan. Sääderijää myyvä sijoittaja suostuu ottamaan tämän riskin palkkioista. Jos mitään ei tapahdu, sijoittaja tekee voittoa. Kuitenkin, jos sää muuttuu huonoksi, yhtiö omistaa johdannaissopimukset sovitun määrän. Jos sääjohdannaiset ovat saaneet silmäsi, tutustu seuraaviin artikkeleihin: Johdanto Weather-johdannaisiin Toinen suosittu vaihtoehto on todellisia vaihtoehtoja. Näitä vaihtoehtoja ei käytetä aktiivisesti. Todellisen vaihtoehdon lähestymistapa koskee rahoitusvaihtoehtojen teoriaa suuria investointeja, kuten tuotantolaitoksia, tuotevalikoimia ja tutkimusta ja kehitystä. Jos rahoitusvaihtoehdolla annetaan omistajalle oikeus mutta ei velvollisuus ostaa tai myydä vakuutta tietyllä hinnalla, todellinen vaihtoehto antaa strategisille sijoittajille yrityksille oikeuden mutta ei velvollisuutta hyödyntää näitä mahdollisuuksia tulevaisuudessa . Jälleen, sinun tulevassa tentissä, kaikki mitä tarvitset tietää näistä välineistä on, että niitä on olemassa. KAUPANKÄYNTI JA MARKKINAT TALOUDELLINEN JA MERKITTÄVÄT TULKINTA Nro. 8 Kaupankäynnin kohteena olevien optioiden kauppojen asianmukainen kirjanpito, segmenttien erittely ja nettoarvon käsittely Kaupankäynnin ja markkinoiden divisioona (quotationDivisionquot) on saanut useita tiedusteluja futuuripalkkio kauppiailta (quot; FCMsquot) ja sopimusmarkkinoilta, jotka koskevat pörssilistattujen optiojärjestelyjen kirjanpitoa ja eriyttämistä. Tämän tulkinnan tarkoituksena on antaa ohjeita näillä aloilla. Optioiden käsittely kirjanpidossa Segregaatio - ja nettovaraustarkoituksiin Perushyödykemarkkinalaki muutettiin vuonna 1978, jotta FCM voi sekoittaa optiojärjestelyihin liittyvien asiakasrahastojen kanssa futuuritoimintaan liittyviä. Kun komissio hyväksyi optio-ohjelmaan liittyvien sääntöjensä, komissio muutti nykyisiä erottelujaan siten, että FCM: n valuuttamääräisten optio-oikeuksien asiakkaille aiheutuvat varat voidaan yhdistää FCM: n futuurikohtaisten asiakkaiden varoihin ja siten, että eriyttämissäännöt sovelletaan molempiin asiakkaisiin. Komissio lisäsi myös uuden määritelmän käsitteelle "asiakkaiden rahastojen" käsite, sillä kyseistä termiä käytetään komission erimielisäännöissä FCM-standardeihin, mikä tarkoittaa sitä, että kaikki FCM: n tai selvitysorganisaation saamat rahat, arvopaperit ja omaisuus asiakkaiden tai optioasiakkaiden puolesta: 1) Hyödykeasiakkaiden osalta marginaali, takuu tai sopimuksen tekeminen tulevasta toimituksesta sopimuskumppanien sääntöjen sääntöjen mukaisesti tai niihin sovellettavien ehtojen mukaisesti ja kaikkien näiden asiakkaiden tällaiset sopimukset ja 2) optioasiakkaiden osalta, kun kyseessä on hyödykeoperaattori tai sopimusmarkkinoiden sääntöjen alainen i) käytetään käytettäväksi optiojäsenvaltiossa hyödykkeen hankkimisen palkkiona ( ii) Optio-asiakkaalle maksettavana palkkiona (iii) Vaihto-oikeuden asiakkaan on taattava tai varmistettava hyödykeoperaattorin suorittamat suoritukset tai iv) Jakautuminen suoriteperusteisesti (mukaan lukien hyödykkeiden optio-oikeuden ostajille, tällaisen hyödykkeen markkina-arvo optio-oikeutta). Koska sekä optio - että futuuritapahtumat määräytyvät samoilla erillisillä säännöksillä, on ehdottoman välttämätöntä, että eri vaihtoehtojen segregaatio ja kirjanpitokäsittely ovat mahdollisimman samanlaisia ​​futuurien erotteluun ja kirjanpitoon. Näin ollen FCM: n on vaadittava merkitsemään jokaisen optio-asiakkaensa tilit joka päivä markkinoilla. Eli optio-ohjelmien markkina-arvo sisällytetään optio-oikeuden osakkaiden omaan pääomaan, ja se vähennetään optio-oikeuksien omistajien omasta pääomasta. Lisäksi pitkä FCM kuvastaa realisoitumattomia saamisia clearinghouse - tai FCM-välittäjältä ja lyhyellä FCM: llä on realisoitumaton velvoite selvitysyhteisölle tai FCM: n välittäjälle optio-ohjelman markkina-arvoon. Seuraavassa esimerkissä kuvataan vaaditut merkinnät ja laskelmat yksityiskohtaisemmin. Vaihto-A: lla on kaksi selvitysosaa B ja C. Yrityksen B39-asiakkaat hankkivat option, jonka yritys C39s - asiakas myöntää. Sekä yrityksellä B että firmalla C on yksi ylimääräinen asiakas, jolla on hyödyke futuuritilit. Tässä keskustelussa jokainen näistä futuurisasiakkaista saa vakio-osuuden 5 000, joista 3 000 on talletettu selvitysyhteisöön. Lisäpalkkio on 5 000. Kaupankäyntipäivää edeltävänä päivänä yritys B39s-optio-asiakas teki 5000 käteistalletuksen hänen tiliinsä B-yrityksessä ja yritysoperaattori sai asiakkaalta 1 000 käteistalletuksen tiliinsä C: ssä. Optiosopimuksen ostopäivänä yritys B lähettää 5 000 selvitystaloon2, joka kulkee 5 000 C: lle. Selvitysyhtiö tekee 6 0003 marginaalivahvistuksen yritykselle C, joka täyttyy. Yrityksen B veloittaa asiakkaansa 5 000 euron suuruisen optio-ostoksen ja jättää asiakkaalle käteisvarojen saldon 0-saldolla. Yritys C myöntää asiakkaalleen 5000 euron suuruisen tilin, joka edustaa vaihtoehdon myöntämisen tuottoa, jolloin asiakkaalla on käteisvarojen saldo 6000. Olettaen, että molemmat yritykset olivat asianmukaisesti erillään ennen edellä kuvattua vaihtoehtoista tapahtumaa, ei kumpikaan yritys joutuisi jakamaan omia varojaan erotteluun. Yrityksen B segregoitumisvaatimus on 10 000 ja yritys C: n erotteluvaatimus on 6 000. Nämä luvut edustavat kunkin yrityksen asiakkaiden yhteenlaskettua markkina-arvoa. Yrityksen B39s-optio-asiakkaalla on nolla käteisvarojen saldo ja 5 000 arvoinen optio ja sen futuurikäyttäjällä on 5000 omaa pääomaa. Yrityksellä B on realisoitumaton 5 000 euron suuruinen saaminen selvitysyksiköstä, joka edustaa pitkän optio-ohjelman markkina-arvoa, 2 000 käteistä erillisessä pankkitilillään ja 3 000 marginaalia, joka on talletettu sulautumiseen futuuritoiminnassa. Yrityksen C39: n futuurikäyttäjällä on 5000 euron oma pääoma ja yhtiön optio-asiakkaan oma pääoma on 1 000 (käteisvarojen saldo 6 000 vähemmän kuin 5 000 realisoitumaton velvoite myönnettäväksi). Yrityksellä C on 9 000 kappalemääräistä rahastoa, jotka on talletettu selvitysyhteisöön (6 000 optio-operaatiosta ja 3 000 futuuritoimintaa varten). Lisäksi yrityksellä on 2.000 käteistä erillisessä pankkitilillään futuurikäyttäjältä. Yrityksellä C on myös realisoitumaton velvoite 5000: lle myönnetystä optiosta, joka heijastuisi erillisten varojen vähennykseksi. Kun optioiden markkina-arvo nousee tai laskee, optioasiakkaiden taseen omaa pääomaa tai alijäämää korjataan vastaavasti. Esimerkiksi jos edellä mainitussa esimerkissä käytetty option markkina-arvo kasvoi 7 000: een eikä kukaan optiojärjestäjä ole tehnyt muita käteistalletuksia, B39: n optio-asiakkaalla olisi 7 000 omaa pääomaa, joka vastaa ostetun optio-ohjelman markkina-arvoa ja optio - olisi alijäämäinen 1 000: lla (6 000 käteisvarojen saldoa vähennettynä 7 000 realisoitumattomalla veloituksella myönnetystä optiosta). Yrityksen C olisi talletettava omat varansa erilai - siin kattamaan tämä alijäämä aivan kuten futuuritilin osalta. Toisaalta, jos optio-ohjelman markkina-arvo laski 3 000: een, yrityksen B39-optio-asiakkaalla olisi 3.000 omaa pääomaa ja C-osakkeenomistajalla olisi myös 3000 omaa pääomaa (6 000 kassavirtalaskelma vähennettynä 3 000 realisoitumattomalla veloituksella optio-oikeuksille). On huomattava, että mikäli FCM: itä ei vaadita merkitsemään kunkin option asiakkaan tilin markkinoille, yrityksen C39-asiakkaan tili ei heijastaisi alijäämää. Näin ollen segregointijärjestelmä, jossa ei ole markkamarkkinasäännöksiä, voi johtaa siihen, että rahaston varat ovat riittämättömiä maksamaan asiakkaita FCM: n taloudellisen vikaantumisen yhteydessä. Osakkeenomistajille on kerrottu, millainen kohtelu on komission vähimmäisvaatimusten mukainen, kun vaihtovaihtoehtoisen option ostosta vastaava asiakas ei tallettaa vähintään koko palkkion määrää ennen ostoon. Jos oletetaan, että yrityksen B39s-asiakas edellisessä esimerkissä ei ole tallettanut varoja yrityksen B kanssa, asiakkaan tilillä olisi nolla pääomaa ostopäivänä. Nolla pääoma syntyisi 5 000 debit-kassavirtalaskusta ja optio, jonka selvitystila oli 5 000. Since Commission Regulation 33.4(a)(2) requires each board of trade to ensure that its clearing organization receives from each of its clearing members, and that each clearing member receives from each person for which it clears commodity option transactions, and that each FCM receives from each of its option customers the full amount of each option premium at the time the option is purchased, it is the position of the Division that Firm B39s option customer39s account while not liquidating to a deficit would be undermargined by 5,000 as of the close of business on the day the option was purchased. Commission Regulation 1.17(c)(5)(viii) provides, in pertinent part, that an FCM must take as a charge against its net capital for undermargined customer commodity futures accounts and commodity option customer accounts, the amount of funds required in each such account to meet maintenance margin requirements of the applicable board of trade or if there are no such maintenance margin requirements, clearing organization margin requirements applicable to such positions, after application of calls for margin or other calls for margin or other required deposits which are outstanding three business days or less. The method for quotcountingquot the three business days will be the same as the method utilized for a futures account. For example, if the option was purchased on a Monday, Wednesday would be day 1, Thursday would be day 2 and Friday would be day 3. If the premium was not received by the close of business on Friday, the FCM would be required to take a charge against its net capital. If the market value of the option declined and the customer who purchased the option still had not paid the premium, the customer39s account would, of course, be in deficit by the amount of the decline. In such situations if the FCM did not collect the amount of the deficit by the close of business on the day after the deficit occurred, the FCM would be required to exclude the deficit amount from current assets. The statements made in this interpretation are not rulcs or interpretations of the Commodity Futures Trading Commission, nor are they published as bearing the Commission39s approval they represent interpretations and practices followed by the Division of Trading and Markets in administering the Commodity Exchange Act and the regulations thereunder. FOR FURTHER INFORMATION CONTACT: Daniel A. Driscoll, Deputy Director, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, (202) 254-8955. Issued in Washington, D. C. on August 12, 1982, by the Division of Trading and Markets. DANIEL A. DRISCOLL DIVISION OF TRADING AND MARKETS 1 Regulation 1.3(gg). 46 FR 54500, 54516 (November 3, 1981). 2 This transfer might physically take place on the following day, but it would be recorded as of the date of the option purchase. 3 The margin requirement is equal to the market value of the premium plus the margin requirement on the underlying futures contract of 1,000.If you write an option contract, you have a potential obligation to the market because the taker of the option may exercise their position. A margin is an amount that is calculated by ASX Clear as necessary to ensure that you can meet that obligation. Margin obligations may arise from: written call option contracts written put option contracts both taken and written LEPO positions futures positions How margins are calculated ASX Clear calculates margins using the CME SPAN margining calculation engine. The total margin for ETOs is made up of two components: the premium margin is the market value of the particular position at the close of business each day. It represents the amount that would be required to close out your option position the initial margin covers the potential change in the price of the option contract assuming the assessed maximum probable inter-day movement in the price of the underlying security. To calculate the Initial Margin, CME SPAN 4.0 uses the published price scan range (also referred to as the margin interval). The price scan range is determined through various observations of the price (or underlying price) over a period of time. If you have a number of option positions open. the margin calculation engine will evaluate the risk associated with your entire options portfolio and calculate your total margin obligation accordingly. It is possible that some option positions may offset others, leading to a reduction in your overall obligation. How margins are met Your broker will require you to provide cash or collateral to cover your margin obligations to ASX Clear. There is a range of collateral that is acceptable to ASX Clear. See acceptable collateral for details. From 14 October 2002 you are able to offset the credit premium of bought option positions against futures initial margin liabilities. LEPO margins Unlike ordinary exchange traded options, where only the writer is margined, with LEPOs both takers and writers are margined. This is because the taker of a LEPO does not pay the writer the full premium up front. Instead the taker pays a fraction of the premium to ASX Clear and is margined on the balance outstanding. To find out more about LEPO margining please refer to the ASX Explanatory booklet Understanding LEPOs (PDF 270KB) Payment of margins Margins are recalculated on a daily basis to ensure an adequate level of margin cover is maintained. This means that you may have to increase your level of margin cover if the market moves against you, or your margins may be reduced if the market moves in your favour. Settlement requirements for trading options are strict. You must pay any margin calls by the time stated in your Client Agreement. Under ASX Operating Rules, this can be no longer than 24 hours after being called. If you do not meet your margin call in time, your broker can take action to close out your position without further reference to you. gt Options booklets amp brochures Sponsored links